خيارات الأسهم الأجور التنفيذية

خيارات الأسهم التنفيذية.

ويحصل المديرون التنفيذيون لأكبر الشركات الأمريكية الآن على جوائز سنوية لخيارات الأسهم أكبر بكثير من مرتباتهم ومكافآتهم مجتمعة. وعلى النقيض من ذلك، كان متوسط ​​منحة خيار الأسهم في عام 1980 يمثل أقل من 20 في المائة من الأجر المباشر وكانت منحة خيار الأسهم المتوسطة صفر. وقد أدت الزيادة في هذه الخيارات مع مرور الوقت إلى تعزيز الصلة بين الأجر التنفيذي - الذي يعرف على نطاق واسع ليشمل جميع المدفوعات المباشرة بالإضافة إلى إعادة تقييم خيارات الأسهم والأوراق المالية - والأداء. ومع ذلك، فإن الحوافز التي تخلقها خيارات الأسهم معقدة. وبقدر ما يتم الخلط بين المديرين التنفيذيين وخيارات الأسهم، فإن فائدتهم كجهاز حافز تقوض.

وفي كتاب "الدفع مقابل حوافز الأداء لخيارات الأسهم التنفيذية" (ورقة العمل رقم 6674)، يأخذ الكاتب بريان هول ما يسميه نهج "غير عادي قليلا" لدراسة خيارات الأسهم. ويستخدم البيانات من عقود خيارات الأسهم للتحقيق في حوافز الدفع مقابل الأداء التي ستنشأ عن طريق خيارات الأسهم التنفيذية إذا كانت مفهومة جيدا. ومع ذلك، فإن المقابلات مع مدراء الشركات، والرؤساء التنفيذيين الذين يدفعون المستشارين، والمديرين التنفيذيين، الموجزة في الورقة، تشير إلى أن الحوافز غالبا ما تكون غير مفهومة جيدا - إما من قبل المجالس التي تمنحهم أو من قبل المديرين التنفيذيين الذين يفترض أن يكون لديهم دوافع من قبلهم.

وتتناول القاعة قضيتين رئيسيتين: الأولى، حوافز الدفع مقابل الأداء الناشئة عن إعادة تقييم حيازات الأسهم؛ وثانيا، حوافز الدفع مقابل الأداء التي أنشأتها مختلف سياسات منح خيارات الأسهم. ويصف في البداية الحوافز التي تواجه الرئيس التنفيذي "النموذجي" (مع الاحتفاظ نموذجيا من الخيارات الأسهم) للشركة "نموذجية" (من حيث سياسة توزيع الأرباح والتقلبات، وكلاهما يؤثر على قيمة الخيار). ويستخدم بيانات عن تعويضات المديرين التنفيذيين ل 478 من أكبر الشركات الأمريكية المتداولة علنا ​​على مدى 15 عاما، وأهم التفاصيل هي خصائص خيارات أسهمهم وحيازات الأسهم.

ويتعلق سؤاله الأول بحوافز الدفع مقابل الأداء التي تنشأ عن حيازات خيار الأسهم القائمة. تتراكم منح خيارات الأسهم السنوية مع مرور الوقت، وفي كثير من الحالات تعطي كبار المديرين التنفيذيين حيازات الأسهم. وتؤدي التغيرات في قيم السوق الثابتة إلى إعادة تقييم خيارات الأسهم هذه الإيجابية والسلبية على حد سواء، مما يمكن أن يخلق حوافز قوية، وإن كانت مربكة في بعض الأحيان، للمدراء التنفيذيين لرفع القيم السوقية لشركاتهم.

وتشير نتائج هول إلى أن مخزونات خيار الأسهم توفر حوالي ضعف حساسية الأداء مقابل المخزون. وهذا يعني أنه إذا تم استبدال الحيازات الرأسمالية للرئيس التنفيذي بنفس القيمة المسبقة لخيارات الأسهم، فإن حساسية الدفع مقابل الأداء بالنسبة للرئيس التنفيذي النموذجي ستضاعف تقريبا.

وعلاوة على ذلك، إذا استعيض عن السياسة الحالية المتمثلة في منح الخيارات النقدية باتباع سياسة محايدة ذات قيمة مسبقة تتمثل في منح خيارات خارجة عن المال (حيث يحدد سعر الممارسة بما يعادل 1.5 ضعف سعر السهم الحالي) ، فإن حساسية الأداء ستزداد بمقدار معتدل - حوالي 27 في المائة. ومع ذلك، فإن حساسية خيارات الأسهم هي أكبر على الجانب الصعودي من على الجانب السلبي.

والسؤال الثاني الذي طرحته هول هو كيف تتأثر حساسية الدفع مقابل الأداء لمنح الخيارات السنوية بسياسة منح الخيارات المحددة. وكما يؤثر أداء سعر السهم على الرواتب والمكافآت الحالية والمستقبلية، فإنه يؤثر أيضا على قيمة المنح الحالية والمستقبلية لخيارات الأسهم. وباستثناء الطريقة التي تؤثر بها أسعار الأسهم على إعادة تقييم الخيارات القديمة والقائمة، يمكن أن تؤثر التغيرات في سعر السهم على قيمة منح الخيار في المستقبل، مما يخلق رابطا للدفع مقابل الأداء من منح الخيارات المماثلة لروابط الدفع مقابل الأداء من الراتب والمكافأة.

وخطط خيار الأسهم هي خطط متعددة السنوات. وبالتالي، فإن سياسات منح الخيارات المختلفة تختلف كثيرا عن حوافز الأداء مقابل الأداء، حيث أن التغيرات في أسعار الأسهم الحالية تؤثر على قيمة منح الخيارات المستقبلية بطرق مختلفة. تقارن هول أربع سياسات لمنح الخيارات. وتخلق هذه الحوافز حوافز مختلفة مقابل الأداء في تاريخ المنح. من المرتبة من الأكثر إلى الأقل عالية الطاقة، فهي: منح الخيار الأمامي (بدلا من المنح السنوية)؛ سياسات عدد ثابت (عدد من الخيارات الثابتة من خلال الوقت)؛ سياسات القيمة الثابتة (قيمة بلاك سكولز للخيارات ثابتة)؛ و "غير رسمي" "إعادة تسعير الباب الخلفي"، حيث الأداء السيئ هذا العام يمكن أن يكون تعويض عن طريق منحة أكبر في العام المقبل، والعكس بالعكس.

ويلاحظ هول أنه بسبب إمكانية إعادة تسعير الباب الخلفي، والعلاقة بين جوائز الخيار السنوي والأداء الماضي يمكن أن تكون إيجابية، سلبية أو صفر. لكن دلائله تشير إلى وجود علاقة إيجابية قوية جدا في المجموع. وفي الواقع، ترى هول أن العلاقة بين الأجور والأداء في الممارسة العملية (حتى مع تجاهل إعادة تقييم منح الخيارات السابقة) أقوى بكثير بالنسبة لمنح خيارات الأسهم من المرتبات والمكافآت. وعلاوة على ذلك، ووفقا للتوقعات، يرى أن خطط الأرقام الثابتة تخلق رابطا أقوى للدفع مقابل الأداء مقارنة بسياسات القيمة الثابتة. وباختصار، يبدو أن سياسات المنح المتعددة السنوات تضخم الحوافز المعتادة للدفع مقابل الأداء التي تنجم عن حيازات الرئيس التنفيذي للخيارات السابقة بدلا من تخفيضها.

إن "الملخص" غير محمي بحقوق الطبع والنشر ويمكن إعادة إنتاجه بحرية مع إسناد المصدر بشكل مناسب.

أوراق العمل والمنشورات.

منشورات مجانية.

ديجيست & مداش؛ ملخصات غير تقنية من 4-8 أوراق عمل في الشهر.

مراسل & مداش؛ أخبار عن المكتب وأنشطته.

دليل تعويضات الرئيس التنفيذي.

من الصعب قراءة الأخبار التجارية دون أن تأتي عبر تقارير عن الرواتب والمكافآت وحزم الخيارات الأسهم الممنوحة لرؤساء التنفيذيين للشركات المتداولة علنا. إن فهم الأرقام لتقييم كيفية دفع الشركات لنحاسها العلوي ليس أمرا سهلا دائما. يجب على المستثمرين التأكد من أن التعويض التنفيذي يعمل لصالحهم.

وفيما يلي بعض الإرشادات لفحص برنامج تعويضات الشركة.

المخاطر والمكافأة.

تحاول مجالس الشركات، على الأقل من حيث المبدأ، استخدام عقود التعويض لمواءمة إجراءات المديرين التنفيذيين مع نجاح الشركة. والفكرة هي أن أداء الرئيس التنفيذي يوفر قيمة للمنظمة. "الدفع مقابل الأداء" هو شعار معظم الشركات تستخدم عندما يحاولون شرح خطط التعويضات.

في حين أن الجميع يمكن أن تدعم فكرة دفع ثمن الأداء، فإنه يعني أن المديرين التنفيذيين تأخذ على المخاطر. يجب أن ترتفع ثروة المديرين التنفيذيين وتنتهي مع ثروات الشركات. عندما تبحث في برنامج تعويضات الشركة، تحقق لمعرفة مقدار المديرين التنفيذيين للحصة في تسليم البضائع للمستثمرين. دعونا نلقي نظرة على كيفية أشكال مختلفة من التعويضات مكافأة الرئيس التنفيذي في خطر إذا كان الأداء ضعيفا. (انظر أيضا: تقييم التعويض التنفيذي.)

الرواتب نقدا / قاعدة.

في هذه الأيام، غالبا ما يحصل الرؤساء التنفيذيون على رواتب أساسية تزيد على مليون دولار. وبعبارة أخرى، يحصل الرئيس التنفيذي على مكافأة رائعة عندما تقوم الشركة بشكل جيد. لكنها لا تزال تحصل على مكافأة عندما تقوم الشركة سيئة. من تلقاء نفسها، رواتب قاعدة كبيرة توفر حافزا قليلا للمدراء التنفيذيين للعمل بجد واتخاذ قرارات ذكية.

كن حذرا حول المكافآت. في كثير من الحالات، المكافأة السنوية ليست أكثر من الراتب الأساسي في تمويه. ويجوز أيضا للرئيس التنفيذي الذي يبلغ راتبه مليون دولار الحصول على مكافأة قدرها 700،000 دولار. إذا كان أي من هذه المكافأة، ويقول 500،000 $، لا تختلف مع الأداء، ثم راتب الرئيس التنفيذي هو حقا 1.5 مليون $.

المكافآت التي تختلف مع الأداء هي مسألة أخرى. فإن الرؤساء التنفيذيين الذين يعرفون أنهم سوف يكافأون على الأداء يميلون إلى الأداء على مستوى أعلى لأن لديهم حافزا للعمل الجاد.

ويمكن قياس األداء من خالل أي عدد من األشياء، مثل نمو الربح أو اإليرادات، والعائد على حقوق المساهمين أو ارتفاع سعر السهم. ولكن استخدام تدابير بسيطة لتحديد الأجر المناسب للأداء يمكن أن يكون خادعا. إن المقاييس المالية ومكاسب أسعار السهم السنوية ليست دائما مقياسا عادلا لمدى أداء السلطة التنفيذية لوظيفتها.

يمكن أن يعاقب المديرون التنفيذيون بشكل غير عادل على الأحداث التي تحدث مرة واحدة والخيارات الصعبة التي قد تضر بالأداء القصير الأجل أو تسبب ردود فعل سلبية من السوق. ويعود الأمر إلى مجلس الإدارة لإنشاء مجموعة متوازنة من التدابير للحكم على فعالية الرئيس التنفيذي. (انظر أيضا: تقييم إدارة الشركة.)

خيارات الأسهم.

الشركات الخيارات البوق الأسهم كوسيلة واحدة لربط المصالح المالية المديرين التنفيذيين مع مصالح المساهمين.

ولكن الخيارات يمكن أن يكون لها عيوب كتعويض. في الواقع، مع خيارات، يمكن أن تحصل على خطر سيئة منحرفة. عندما ترتفع الأسهم في القيمة، يمكن للمديرين التنفيذيين جعل ثروة من الخيارات. ولكن عندما تسقط، يخسر المستثمرون في حين أن المديرين التنفيذيين ليسوا أسوأ حالا. في الواقع، تسمح بعض الشركات المديرين التنفيذيين مبادلة أسهم الخيار القديم للأسهم الجديدة، وبأسعار أقل عندما تنخفض أسهم الشركة في القيمة.

والأسوأ من ذلك، فإن الحافز للحفاظ على سعر السهم تتحرك صعودا بحيث تبقى الخيارات في المال تشجع المديرين التنفيذيين للتركيز حصرا على الربع المقبل وتجاهل مصالح المساهمين على المدى الطويل. يمكن أن خيارات حتى موجه كبار المديرين لمعالجة الأرقام للتأكد من تحقيق الأهداف على المدى القصير. وهذا لا يكاد يعزز الصلة بين المدراء التنفيذيين والمساهمين.

ملكية الأسهم.

وتقول الدراسات الأكاديمية أن ملكية الأسهم المشتركة هي أهم سائق للأداء. يمكن أن يكون للمديرين التنفيذيين حقا مصالحهم مرتبطة مع المساهمين عندما تملك الأسهم، وليس الخيارات. ومن الناحية المثالية، ينطوي ذلك على إعطاء مكافآت المديرين التنفيذيين على شرط أنهم يستخدمون المال لشراء الأسهم. دعونا نواجه الأمر: كبار المديرين التنفيذيين يتصرفون مثل أصحاب عندما يكون لديهم حصة في الأعمال التجارية. (انظر أيضا: الأسهم أساسيات دروس.)

العثور على أرقام.

يمكنك العثور على معلومات عن برنامج تعويض الشركة في ملفاتها التنظيمية. نموذج ديف 14A، المودعة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصة (سيك)، ويقدم جداول موجزة للتعويض عن الرئيس التنفيذي للشركة وغيرها من أعلى المديرين التنفيذيين مدفوعة الأجر.

عند تقييم الراتب الأساسي والمكافأة السنوية، يرغب المستثمرون في رؤية الشركات تمنح قسما أكبر من التعويض كمكافأة بدلا من الراتب الأساسي. يجب أن يقدم ديف 14A شرحا لكيفية تحديد المكافأة وما هو شكل المكافأة، سواء النقدية أو الخيارات أو الأسهم.

ويمكن أيضا العثور على معلومات عن حيازات خيار الأسهم الرئيس التنفيذي في الجداول الموجزة. ويوضح النموذج تواتر منح خيارات الأسهم ومبلغ التعويضات التي يتلقاها المديرون التنفيذيون في السنة. كما يكشف عن إعادة تسعير خيارات الأسهم.

بيان الوكيل هو المكان الذي يمكنك تحديد موقع الأرقام على ملكية مفيدة المديرين التنفيذيين في الشركة. ولكن لا تتجاهل الحواشي المرفقة بالجدول. هناك سوف تجد كم من تلك الأسهم التي تمتلكها السلطة التنفيذية بالفعل وكم هي خيارات غير مفهرسة.

مرة أخرى، كن مطمئنا عندما تجد المديرين التنفيذيين لديهم الكثير من ملكية الأسهم.

استنتاج.

تقييم تعويض الرئيس التنفيذي هو فن. تفسير الأرقام ليست واضحة بشكل رهيب. ومع ذلك ينبغي للمستثمرين أن يكون لديهم فكرة عن الكيفية التي يمكن بها لبرامج التعويض أن تخلق حوافز - أو مثبطات - لكبار المديرين للعمل لصالح المساهمين.

كيف تقرر الشركات في الواقع ما يجب دفعه المديرين التنفيذيين.

أنا أعرف لأكثر من 20 عاما، وساعدت في صياغة بعض حزم السخاء التنفيذية للغاية سخية.

الأكثر شعبية.

لماذا لا يستطيع الناس سماع ما يقوله بيترسون الأردن؟

كونور فريدرزدورف 22 يناير، 2018.

يمكن كوكب الأرض تغذية 10 مليار شخص؟

الإنترنت هو تمكين نوع جديد من الجحيم سيئة الأجر.

ألانا سيمويلز 11:10 آم إت.

التوابل التي مدمن مخدرات في العصور الوسطى.

سينثيا غرابر ونيكولا تويلي 2:34 بيإم إت.

الحرفية البيرة هو أغرب، أسعد قصة الاقتصادية في أمريكا.

ديريك تومبسون 19 يناير 2018.

ستيفن كليفورد 14 يونيو، 2017 الأعمال شير تويت & # x2026.

وفي عام 2018، قام 500 من كبار المديرين التنفيذيين في الشركات الأمريكية بأعلى أجورهم بأكثر من ألف مرة من المال، مثل متوسط ​​العمال الأمريكيين، بعد الأخذ في الاعتبار الرواتب والمكافآت والتعويضات القائمة على الأسهم. هذا التناقض هائل لدرجة أنه يطرح سؤالا: كيف بالضبط الشركات التي تأتي مع ومعايرة حزم الأجر في كثير من الأحيان التي تعطيها لقادة؟

فخلال السبعينيات - عندما كانت نسبة الرؤساء التنفيذيين تدفع إلى نسبة العامل العادي كانت أقل بكثير، في مكان يتراوح بين 20: 1 و 30: 1 - كان مستوى "الأسهم الداخلية"، أو كيف أن أجور المدير التنفيذي مقارنة بغيرها الموظفين في الشركة. وقد غيرت هذه الصناعة الناشئة، الاستشارات التنفيذية والتعويضات هذا. وأوصى الاستشاريون بالتبديل إلى "الأسهم الخارجية"، بمعنى أن التعويض سيعتمد على ما دفعه المديرون التنفيذيون الآخرون. وكان هذا مجرد أداة مبيعات مفيدة - على الرغم من أن الاستشاريين لم يكن لديك أدلة قوية أو التبرير النظري لهذه الطريقة، فإنها يمكن أن تجتذب الأعمال من خلال التعهد بوضع أهداف طموحة لعملائها. ومع ذلك، اعتمدت الشركات معايير الأسهم الخارجية، وحصل المديرون التنفيذيون على ثراء أكبر بكثير.

قصة ذات صلة.

وأصبحت الأسهم الخارجية الأساس لسلسلة من ممارسات الأجور والإجراءات التي تضمن الرئيس التنفيذي الأجر سوف تستمر في الارتفاع - وهو ما لاحظت مباشرة لأكثر من 20 عاما، كشخص ساعد الشركات، مثل السفينة مصلح تود شيبياردز (التي منذ ذلك الحين تم الحصول عليها) والشركة القابضة لايرد نورتون الشركة، وتحديد كيفية ومقدار لدفع كبار القادة. أنا كنت عضوا رسميا في العديد من التعويضات أو لجان "كومب" التي عادة ما تتألف من عدد قليل من أعضاء مجلس إدارة الشركة والمديرين التنفيذيين من الشركات الأخرى. (في كل مرة كنت في لجنة الشركة، كنت أعمل كأحد أعضاء مجلس إدارتها). تجتمع اللجنة سنويا للتوصية بجمع تعويضات لحفنة من كبار المسؤولين التنفيذيين، بمن فيهم الرئيس التنفيذي، ومجلس إدارة الشركة يقبل دائما عمولة اللجنة التوصيات.

وتبدأ لجنة الكومبيوتر عملها السنوي لتحقيق الإنصاف الخارجي من خلال الموافقة على مجموعة من الشركات النظيرة التي من المفترض أن تكون قابلة للمقارنة من حيث الحجم والتعقيد - التي أوصى بها خبراء الإدارة أو التعويض. لا يحتاج الأقران إلى أن يكونوا في السوق لخدمات الرئيس التنفيذي. على سبيل المثال، قد تشمل شركة التأمين الصحي في بنوكها النظيرة ومنتجي الأغذية والشركات الهندسية وعدد من الشركات الأخرى غير ذات الصلة. ولكن ما يجب أن تدفعه هذه الشركات يجب أن يكون غير ذي صلة بما يجب على شركة التأمين الصحي دفعه، لأن أعمالهم مختلفة جدا؛ فإن خبرة الرئيس التنفيذي في صناعة واحدة ذات قيمة محدودة في قطاع آخر. من جانبهم، الشركات تقف اليوم من خلال هذه الممارسة، بحجة أنه ما لم يضعوا حزمة تعويضات تنافسية، والرئيس التنفيذي لشركة الذهاب سوف تجد عرض أفضل.

ومع ذلك، فإن ما يميل إلى توحيد مجموعات الأقران هو أن الشركات فيها عادة ما يكون لها رواتب كبار المديرين التنفيذيين. ووجدت دراسة في مجلة الاقتصاد المالي أن "لجان التعويض يبدو أنها تؤيد تعويضات مجموعات الأقران التي تشمل الشركات التي تعوض كبار المديرين التنفيذيين، كل شيء آخر يساوي، ربما لأن مثل هذه الشركات الأقران يمكن تبرير ارتفاع مستوى رواتبهم الرئيس التنفيذي". أخرى تؤكد الدراسات هذه النتيجة.

وبمجرد إنشاء مجموعة النظراء، فإن الخطوة التالية هي معرفة كيف ستقارن تعويضات المدير التنفيذي مع تلك الخاصة بالقادة في الشركات الأخرى. إذا كان متوسط ​​الأجر من مجموعة النظراء الرئيس التنفيذي هو 10 مليون دولار، هل يحصل على 10 ملايين دولار؟ (أنا استخدم الضمير الذكور هنا لأن الكثير منهم من الرجال.) ذلك يعتمد على حيث يتم قياس الشركة في هذه المجموعة. وكل مجلس لقد جلس على الإطلاق أو بحثت قياسيا نفسها في المئة 50، 75، أو 90، وبالتالي استهداف الرئيس التنفيذي يدفع على مستويات تعالى بالمثل. يقارن معيار تحت ال 50 مئوي يقول، نحن شركة رديء ولا حتى يطمح أن يكون أفضل. وبالتالي، فإن جميع المدراء التنفيذيين فوق المتوسط: لكي يتم قياسهم في المئين الخمسين أو أكثر، فإنهم لا يحتاجون إلى القيام بأي شيء سوى تقديم تقرير إلى مجلس إدارة يعتبر شركته استثنائية.

ويعد قياس الأداء أحد الأسباب الرئيسية لارتفاع الأجور في المدراء التنفيذيين على الإطلاق: لنفترض أن الرئيس التنفيذي يحصل على مقارنة قياسية في المئين ال 75، الأمر الذي ينتهي بكسب راتب سنوي قدره 30 مليون دولار. هذا 30 مليون $ يعمل طريقه مرة أخرى إلى مجموعات الأقران من المديرين التنفيذيين الآخرين جعل مناشداتهم لجان اللجنة، والتي ثم رفع أجورهم. ثم تنعكس زيادة الأجور في مجموعة الأقران الأولى للرئيس التنفيذي نفسه أسفل الخط، مرة أخرى رفع راتبه. وبعبارة أخرى، في كل مرة يحصل الرئيس التنفيذي على صفقة مقننة بسخاء، وقال انه يضع خط الأساس أعلى للمرة القادمة أي زعيم لديه دفع المفاوضات.

وهذا هو مجرد تعويض قاعدة. فكلما كان أداء شركة الرئيس التنفيذي أفضل، كلما كان ينبغي دفعه، أليس كذلك؟ "الدفع مقابل الأداء" هو العقيدة الشركات، وهو ما يعني أنه ليس من غير المألوف للرئيس التنفيذي الذي لديه راتب أساسي 15 مليون دولار سنويا لكسب 30 مليون $ أو حتى 45 مليون $ إذا كان يفوق أهدافه مكافأة.

هناك عدد من الأشياء التي تجعل دفع للأداء مفهوم غامض، وهذا يمكن أن يدفع دفعة الرئيس التنفيذي دفع حتى أعلى التصاعدي المكافآت تشكل جزءا أكبر من التعويض من العديد يدركون. مهمة لجنة كومب عندما يتعلق الأمر بالمكافآت هو الاتفاق على طريقة لقياس الأداء ومن ثم تعيين تلك المبالغ على الدولار. هذه العملية عادة ما تنطوي على التفاوض مع الرئيس التنفيذي، لصالحه كثيرا: المجلس يريد إبقاء الرئيس التنفيذي سعيدا لأنه هو قائد الفريق وبما أنه يحمل التهديد الضمني بالانتقال إلى شركة أخرى للحصول على أجور أفضل. تعزيز هذه المفاوضات من وجهة نظر الرئيس التنفيذي، وقال انه جيوب ما يحصل، في حين أن المديرين لا يدفعون مع أموالهم الخاصة ولكن المساهمين.

هذه المفاوضات مثيرة للقلق بشكل خاص عندما لم يتم تعيين الرئيس التنفيذي حديثا، ولكن بدلا من ذلك كان مسؤولا عن الشركة لسنوات. ومن غير العملي، إن لم يكن مستحيلا، لأعضاء مجلس الإدارة، ملتزمين بالدعم، لتحويل أنفسهم إلى المفاوضين من الصعب، وخاصة عندما يسيطر الرئيس التنفيذي على موارد الشركة (فضلا عن المعلومات التي يمكن استخدامها لأهداف المكافأة) في حين أن كومب ليس لدى اللجنة موظفين ولا ذاكرة مؤسسية. أيضا، في كثير من الأحيان، الرئيس التنفيذي هو الأصدقاء مع أعضاء المجلس.

بالإضافة إلى ذلك، فإن معظم المديرين يعرفون أنهم لن يكونوا مسؤولين شخصيا بغض النظر عن المبلغ الذي يدفعونه للرئيس التنفيذي. وھو ما یسمی بقاعدة حکم الأعمال - المستمدة من السوابق القضائیة ویقبل أن الأعمال غیر مؤکدة بطریقة متأصلة ومحفوفة بالمخاطر، مما یسمح للمدیرین بممارسة أحکامھم دون أن یکونوا مسؤولین عن الخیارات غیر المربحة - یحميھم في قرارات التعویضات التنفیذیة. أيضا، هناك سلامة في الأرقام. ويمكن لأعضاء مجلس الإدارة أن يطمئنوا بأنهم يتصرفون على وجه التحديد مع جميع أعضاء مجلس إدارة فورتشن 500 الآخرين، بل وحتى ترشيد أن اختراق تلك المجالس الأخرى خلق هذه المشكلة: تلك المجالس تصرفت بشكل غير مسؤول، وأنشأت مستويات الأجور سخيفة، وترك لنا أي خيار سوى طابقهم معا .

وهذا كله هو أن أقول شيئا من الرؤساء التنفيذيين السلطة عقد على المقاييس المتفق عليها التي تملي المكافآت. على سبيل المثال، تقوم بعض الشركات بتأمين مكافآت على ربحية السهم (إبس)، وهو الربح مقسوما على أسهم الأسهم القائمة. ولكن إبس ليس دائما مقياسا جيدا للأداء: ارتفاع العائد على السهم قد يكون بسبب لا شيء أكثر من اقتصاد جيد، وزيادة الطلب على الصناعة، أو حتى، في بعض الصناعات، شتاء معتدل. والأسوأ من ذلك، يتم التلاعب إبس بسهولة. باستخدام عدد قليل من الحيل المحاسبية، يمكن للمدراء التنفيذيين جعل إبس القيام العطاءات. قد يكون السهم لأسفل، والمنافسة تسيطر على السوق، ولكن الرئيس التنفيذي لا يزال يحصل على مكافأته إذا كان يضرب الهدف إبس.

على الرغم من ممارسة شائعة، ربط المكافآت لميزانيات أو توقعات الإدارة الأخرى هي فكرة سيئة. فإن الرئيس التنفيذي يمتلك الكثير من المعلومات عن أرباح العام المقبل، والتي يعرف المجلس القليل نسبيا نسبيا. ربط مكافأة لميزانية تشجع الرئيس التنفيذي ل "الرمل"، أو تقديم ميزانية سهلة. وهو يدفع الرئيس التنفيذي لخيانة الأمانة ويعاقبه على الصدق. كما أنه يفسد المعلومات المالية التي تعد حاسمة لمراقبة ومراقبة أي منظمة، بما يتجاوز وضع الرئيس التنفيذي نفسه.

الرئيس التنفيذي هو في وضع أفضل عند التفاوض على أهداف المكافأة التي لا ترتبط مقاييس المالية. لقد جلست في لجان اللجنة التي اعتبرت مكافأة على تقديم خطة وعدت أن تفعل شيئا أكثر من زيادة الأرباح أو توظيف المرؤوسين "ديناميكية".

وهناك مجموعة من المكافآت القائمة على الأداء المنطقي للوهلة الأولى: إذا كان الرئيس التنفيذي يحقق أكثر من ذلك، وقال انه يحصل على دفع أكثر من ذلك. ولكن بالنظر إلى تفاوضه، يصبح هدف المكافأة الرئيس التنفيذي في الواقع طابقا. على الرغم من أنني لم أتمكن من العثور على بيانات جيدة عن عدد المرات التي فاز فيها المدراء التنفيذيون بأهدافهم المتفاوض عليها، فإنني أقدر أني رأيتهم يفعلون ذلك حوالي 80٪ من الوقت. مع أهداف المكافأة ونطاقات، الرئيس التنفيذي الذي هدف التعويض 15 مليون $ يمكن أن تجعل ضعف أو ثلاثة أضعاف هذا المبلغ بغض النظر عن قدراته، طالما انه مفاوض جيد، مناور مالي خادعة، أو مجرد محظوظ.

وحتى إذا كان يفتقد أهداف المكافأة، الرئيس التنفيذي يمكن أن تعتمد عادة على التعاطف من المجلس. ويقوم المديرون بإجراء تعديلات لحساب المطر ولكن نادرا ما يكون ذلك لأشعة الشمس. عندما يكون أداء الشركة ضعيفا، يسارع المديرون إلى إجراء تعديلات تصاعدية تزيد من ربحية السهم. عندما يكون العمل جيدا، فإن المدراء يترددون في إجراء تعديلات هبوطية: لماذا يعاقب الرئيس التنفيذي عندما يكون للشركة عام جيد؟

والواقع أن نحو 12 شركة من الشركات الثلاثين التي تتألف من مؤشر داو جونز الصناعي عدلت أرباحها صعودا عند حساب مكافأة الرئيس التنفيذي لها في عام 2018. فكر في ما قام به التأمين المشترك على الصعيد الوطني في عام 2018. وقررت الشركة في ذلك العام أن المطالبات من خلافة غير متوقعة يجب ألا تعول الأعاصير من مقاييس أداء الرئيس التنفيذي، مما ضاعف مكافأته. (وهنا اعتقدت أن وزن مخاطر الحوادث غير العادية هو ما كان التأمين كل شيء).

وعندما سئل عن هذا التنقيح، دعا على الصعيد الوطني هذا السيناريو "نادر"، وأشار إلى أن "فلسفة الدفع مقابل الأداء" تطبيقها في جميع أنحاء الشركة، وليس فقط لقيادة العليا. وقالت الشركة في بيان "وافق المجلس الوطني بأثر رجعي دفعات حافز الأداء لجميع الشركات الزميلة في عام 2018 للاعتراف التركيز على خدمة العملاء الممتازة خلال الفترة التي يحتاجها عملائنا لدينا أكثر من غيرها". وهذا يعني أن مضاعفة مكافأة من المدير التنفيذي - الذي أفادت التقارير أنه في العام 5.3 مليون دولار في إجمالي الأجور - وربما كان أكثر تبعية من زيادة مكافأة أي موظف على الصعيد الوطني رأى. (رفضت على الصعيد الوطني الإفصاح عن أي تفاصيل عن الأجور أو المكافآت لموظفيها بما يتجاوز ما يتضمنه في الإيداعات إلى الهيئات التنظيمية).

من المفترض أن تكون أهداف المكافآت هي الوكلاء لكيفية قيام الشركة على المدى القصير. ولكنه صراع مستمر في الأعمال التجارية لتحقيق التوازن على المدى الطويل ضد المدى القصير. لذلك، بدلا من ترك هذا لحكمة وحكم الرئيس التنفيذي ومجلس الإدارة، الشركات أيضا إعطاء "جوائز الأسهم"، أو الأجور على أساس الأسهم، للتأكد من عيون المديرين التنفيذيين على كيفية الشركة سوف تفعل في عدة سنوات. والتفكير هنا هو أن الرئيس التنفيذي الذي يتلقى الأسهم هو تحفيز للقيام بما في وسعها لعدم السماح لهذا الانخفاض في قيمة الأسهم.

وعادة ما تأتي جوائز الأسهم، التي تشكل عادة أكثر من نصف التعويضات التي يحققها الرئيس التنفيذي، في شكلين. الأول هو خيار الأسهم، مما يعني أن السلطة التنفيذية يمكن شراء عدد ثابت من الأسهم في المستقبل بسعر السوق اليوم، حتى لو كان السهم قد ارتفعت منذ صدور الخيارات. والثاني هو الأسهم المقيدة، مما يعني أن السلطة التنفيذية يتم تعيين أسهم، ولكن لا تملكها حتى يتم استيفاء شروط معينة.

دفع المديرين التنفيذيين في الأسهم مزيد من الدعائم حتى أجورهم: عندما الاقتصاد مزدهر، يمكن أن أسعار الأسهم ترتفع في جميع المجالات، وبالتالي معظم رواتب المديرين التنفيذيين يرتفع أيضا. ولكن حتى إذا كان السوق يبرد، فإن التوقعات بشأن ما ينبغي دفعه للرؤساء التنفيذيين - كما تعززه المقاييس والآليات الأخرى الموصوفة أعلاه - لا تميل إلى الانخفاض عندما يحدث ذلك. وعلاوة على ذلك، من أجل كسب المزيد من المال من بيع الأسهم التي أعطيت، يمكن للمديرين التنفيذيين رفع سعر السهم من خلال إعادة شراء الشركة أسهمها الخاصة؛ إلا أن إعادة شراء الأسهم يمكن أن تأتي على حساب المبادرات التي قد تخدم الشركة على المدى الطويل، بما في ذلك تمويل البحث والتطوير أو تدريب الموظفين.

لم تطلب غالبية الشركات التي بحثتها من الرئيس التنفيذي إنجاز أي شيء للحصول على مكافآت أسهم. بدلا من ذلك، تم منحهم مع شرح قاطع أن التعويض تماشى مع مجموعة النظراء الرئيس التنفيذي. وعندما يكون اختبار الأداء مطلوبا، فإنه يستند في كثير من الأحيان إلى معيار متفاوض عليه ويسمح للرئيس التنفيذي باستلام أكثر بكثير من الهدف الأولي. بطريقة أخرى، يتشكل الأجر التنفيذي من خلال ما يدفع ظاهريا للأداء، ولكنه غالبا ما يكون قفزة روتينية على عقبة منخفضة جدا.

هناك الكثير من الناس الذين يجعلون مبالغ هائلة من المال. الرياضيين القيام به. حتى تفعل نجوم السينما. فلماذا اختيار المديرين التنفيذيين؟

ربما يرجع ذلك إلى أن تعويضات نجوم السينما والأفلام تحدد بشكل مباشر من خلال العرض والطلب. فرق نبا محاولة ل ليبرون جيمس لأن مهاراته المحمولة. وقال انه سيكون نجم في أي مكان كان يلعب. غير أن المديرين التنفيذيين الذين لا يتقاضون رواتبهم في سوق مزاد تنافسي نسبيا يختلفون: بغض النظر عما قد تشير إليه مجموعة نظرائهم، نادرا ما تكون مهاراتهم محمولة. يجب على الرئيس التنفيذي الناجح أن يفهم تماما شركة واحدة - المالية، والمنتجات، والموظفين، والثقافة، والمنافسين، وهلم جرا. هذه المعرفة والمهارات هي أفضل اكتسبت العمل داخل الشركة ولا يستحق كثيرا أبعد من ذلك وأقرب المنافسين لها. لذلك، نادرا ما تقوم الشركات بغارات أخرى على المدراء التنفيذيين: تم تعيين معظم المدراء التنفيذيين في الشركات الكبرى من خلال الترويج الداخلي، ونادرا ما يقفز المديرون التنفيذيون بين الشركات الكبرى. (وذلك لأنه عندما يفعلون ذلك، فإنها عادة لا تجد الكثير من النجاح.)

آخر، أكثر رمزية السبب أن الناس تنزعج من رواتب المديرين التنفيذيين، وليس المشاهير، هو أن قيمة المشاهير هو أكثر وضوحا. ليبرون جيمس موهوب للغاية، والمشجعين يدفعون المال الجيد لمشاهدته يلعب ليلة بعد ليلة. توم كروز هو وجه البعثة: امتياز مستحيل. إذا كان الفيلم في هذه السلسلة يجعل مئات الملايين من الدولارات في مبيعات التذاكر، فإنه لن يبدو غير عادل بالنسبة له لجعل 5 في المئة، حتى 10 في المئة، من ذلك. إذا باع جيمس باترسون الملايين من الكتب، فإنه سيكون من الغريب بالنسبة له أن لا يكون الملايين من الدولارات.

القيمة المضافة للرئيس التنفيذي أقل وضوحا. انه يقدم التوجيه والرقابة، بالتأكيد، ولكن موظفه نموذجي هو واحد في الواقع تنتج جيدة أو الخدمة. لذلك عندما يكسب الرئيس التنفيذي مئات أو آلاف المرات بقدر هذا الموظف العادي، يبدو غير عادل بطريقة أكثر حشوية وحتى، بطريقة، منطقية. وهناك فرق مهم آخر هو أن عددا قليلا من المتضررين عندما ليبرون جيمس أو توم كروز جعل طن من المال، فمن غير المرجح أن فريق أو استوديو سوف تخفض أسعار التذاكر إذا دفع أيهما أقل. وفي الوقت نفسه، هناك قضية التي يتعين اتخاذها أن الرئيس التنفيذي الضخم يدفع الأضرار للموظفين، والاقتصاد، وحتى الشركات نفسها.

فما الذي يمكن أن يجعل المجالس والمديرين التنفيذيين يتصرفون بشكل مختلف؟ الردود على التعويض التنفيذي العالي حتى الآن الغضب العام، ويقول على دفع الأصوات، الإفصاح سيك التكليف، جلسات استماع في الكونغرس، افتتاحية صحيفة - لها قيمة محدودة. من ما رأيت، فقط أداة حادة سيغير السلوك. بلدي الصك المفضل هو ضريبة فاخرة. فبالنسبة لكل دولار تدفع الشركة أي سلطة تنفيذية، أي 6 ملايين دولار، ستدفع دولارا من الضرائب الفخمة. هذا الحل بسيط جدا من شأنه حل المشكلة على الفور. هل من الممكن سياسيا؟ لا يبدو أنه سوف يحدث في أي وقت قريب، ولكن المرشح الذي يعمل على منصة تشمل دفع المديرين التنفيذيين أقل من المحتمل أن تفعل بشكل جيد للغاية.

أحدث فيديو.

ماذا تفعل الحرب مع الجبن؟ في روسيا، كل شيء.

رجل غريب الأطوار جدا يدعي أنه ملاك الحارس الروسي للجبن.

عن المؤلف.

الأكثر شعبية.

رينيه جونستون / تورونتو ستار / جيتي.

لماذا لا يستطيع الناس سماع ما يقوله بيترسون الأردن؟

حاول المذيع البريطاني بكل بساطة وضع الكلمات في فم الأكاديمية.

أول مقدمة لي إلى الأردن ب. بيترسون، جامعة تورنتو علم النفس السريري، جاء عن طريق المقابلة التي بدأت تتجه على وسائل الاعلام الاجتماعية في الأسبوع الماضي. وضغط بيترسون من قبل الصحفي البريطاني كاثي نيومان لشرح العديد من وجهات نظره المثيرة للجدل. ولكن ما أصابني، أكثر بكثير من أي موقف اتخذه، كان الأسلوب الذي استخدمه القائم بالمقابلة. كان هذا هو المثال الأكثر وضوحا، الذي رأيته حتى الآن عن اتجاه مؤسف في الاتصالات الحديثة.

أولا، يقول الشخص شيئا. ثم يكرر شخص آخر ما يزعم أنه قوله لكي يبدو أن وجهة نظرهم مسيئة أو عدوانية أو سخيفة.

تويتر، الفيسبوك، نعرفكم، ومختلف فوكس نيوز يستضيف كل ميزة ومكافأة هذه التقنية البلاغية. ومقابلة بيترسون لديها الكثير من اللحظات من هذا النوع أن كل مثال متعاقبة يسترعي الانتباه إلى نفسه حتى المشاهد اليقظة لا يمكن أن تساعد ولكن يتساءل ما يدفع المحاور للحفاظ على تضخيم طبيعة ادعاءات بيترسون، بدلا من معالجة ما قاله في الواقع.

يمكن كوكب الأرض تغذية 10 مليار شخص؟

الإنسانية لديها 30 عاما لمعرفة ذلك.

سوف يتذكر أولياء الأمور اللحظة التي كانوا يحتجزون فيها أولادهم - الوجه المجعد الصغير، وهو شخص جديد كليا، ينبثق من بطانية المستشفى. مددت يدي وأخذت ابنتي في ذراعي. كنت طغت على أن لا أستطيع التفكير.

بعد ذلك تجولت خارج بحيث الأم والطفل يمكن أن يستريح. كان ثلاثة في الصباح، أواخر فبراير في نيو انغلاند. كان هناك جليد على الرصيف ورذاذ بارد في الهواء. عندما صعدت من الحد، فكر فكر في رأسي: عندما ابنتي هي عمري، ما يقرب من 10 مليار شخص سوف يسيرون على الأرض. توقفت ميدستريد. فكرت، كيف يتم ذلك؟

الإنترنت هو تمكين نوع جديد من الجحيم سيئة الأجر.

وبالنسبة لبعض الأميركيين، فإن المهام المتعلقة بالحد الأدنى للأجور على الإنترنت هي العمل الوحيد المتاح.

وقد ساعدت التكنولوجيا على تخليص الاقتصاد الأمريكي من العديد من الوظائف الروتينية والفيزيائية والمنخفضة الأجر التي تميزت مكان العمل في القرن الماضي. ذهبت النساء اللواتي خطفن الملابس الجاهزة للبنسات، الرجال الذين حفروا القنوات باليد، الأطفال الذين فرزوا من خلال الفحم. اليوم، يتم المزيد والمزيد من الوظائف في جهاز كمبيوتر، وتصميم منتجات جديدة أو تحليل البيانات أو كتابة التعليمات البرمجية.

ولكن التكنولوجيا هي أيضا تمكين نوع جديد من العمل الرهيب، حيث الأميركيين إكمال المهام العقل الذهول لساعات على نهاية، وأحيانا كسب بنسات فقط لكل وظيفة. وبالنسبة للعديد من العمال الذين يعيشون في أجزاء من البلاد التي اختفت فيها وظائف أخرى - تغذيها التكنولوجيا أو الاستعانة بمصادر خارجية - هذا العمل هو كل ما هو متاح للأشخاص الذين لديهم مؤهلاتهم.

التوابل التي مدمن مخدرات في العصور الوسطى.

الزعفران تم تغيير المزاج الناس لمئات السنين.

انها التوابل الأكثر من الجميع، وغالبا ما يستحق وزنه في الذهب. ولكن الزعفران لديها أيضا تاريخ مخفي كما صبغ، ترف المدافع الذاتي، وحتى المنشطات السيروتونين. هذا صحيح، هذه الحلقة نحن جميعا عن تلك المواضيع الحمراء الهشة التقطت من وسط زهرة الزهرة الأرجواني. الاستماع في ونحن نزور حقل الزعفران السري لاكتشاف لماذا انها مكلفة جدا، والتحدث إلى طبيب نفساني سريري لاستكشاف العلم وراء سمعة الزعفران كما بروزاك في القرون الوسطى، واستكشاف دور خارج التوابل خارج القائمة باعتبارها جميع الأغراض الجميلة للنخب من الإسكندر الأكبر إلى هنري الثامن.

أصول الزعفران هي لغزا، مع المطالبات المتنافسة وضع أصول النبات البرية في مناطق على طول واسعة، شبه سيميريد من اليونان، في شرق البحر الأبيض المتوسط، إلى آسيا الوسطى. واليوم، لا تزال الغالبية العظمى تزرع في هذا الحزام، حيث تقود إيران الإنتاج العالمي. ولكن في 1500s و 1600s، ومركز الكون الزعفران تحولت لفترة وجيزة من البحر الأبيض المتوسط ​​المشمسة إلى إنجلترا الممطرة. وأصبحت منطقة معينة من انكلترا مشهورة عالميا لزعفرانها في الواقع، وكل خريف، كانت المساحة بأكملها مغطاة بتلات أرجوانية - أن مدينة تشيبينغ فالدن المحلية غيرت اسمها إلى زعفران والدن. ولكن بحلول عام 1800، اختفت حقول الزعفران في إنجلترا تماما. وبعد مائتي عام، قرر عالم جيوفيزيائي لا يهدأ يدعى ديفيد سمالي أن يحاول زراعة الزعفران الإنجليزي مرة أخرى. هذه الحلقة، ونحن زيارة حقله في مكان سري في إسيكس لمعرفة كيف يزرع الزعفران، ومن ناحية حصادها، وتجفيفها، وحول معركة سمالي الشاقة للكشف عن الفن المفقودة من اقناع الزعفران بنجاح من التربة في انجلترا.

الحرفية البيرة هو أغرب، أسعد قصة الاقتصادية في أمريكا.

وتتحمل الشركات المملوكة للولايات المتحدة الاقتصاد الأمريكي. ومع ذلك، فإن مصانع الجعة الصغيرة تزدهر. لماذا ا؟

الاحتكارات قادمة. في كل قطاع اقتصادي تقريبا، بما في ذلك التلفزيون والكتب والموسيقى ومحلات البقالة والصيدليات، والإعلان، حفنة من الشركات السيطرة على حصة مذهلة من السوق.

صناعة البيرة كانت واحدة من أسوأ المجرمين. البساطة المنعشة من القمر الأزرق، ونعومة الفانيلا من بودينغتونز، والسطوع الكلاسيكي من بيلسنر أوركيل، و بوربون برميل ستوتس من جزيرة غوز كلها مملوكة من قبل شركتين: أنهيوسر بوش إنبيف و ميلركورس. في الآونة الأخيرة حتى عام 2018، كان هذا الاحتكار الثنائي يسيطر على ما يقرب من 90 في المئة من إنتاج البيرة.

هذا النوع من توطيد الصناعة المتاعب الاقتصاديين. وقد توصلت البحوث إلى أن وجود الشركات السلوكية يخرج من الابتكار ويضر العمال. في الواقع، بين عامي 2002 و 2007، انخفضت العمالة في مصانع الجعة فعلا في خضم التوسع الاقتصادي.

هذا ليس الذعر الجنسي.

قصص المناطق الرمادية هي بالضبط ما يحتاجه المزيد من الرجال للاستماع.

قصة عزيز الأنصاري و "نعمة" يلعبون كنوع من اختبار رورشاخ.

ليلة واحدة في حياة اثنين من الشباب مع الكاميرات خمر هو بلورة النقاش حول حركة بأكملها. اعتمادا على كيفية استعد القراء لرؤية الحبر لطخة، ويمكن أن تؤخذ كدليل على أن التدقيق الثقافي المستمر هو بالضبط على المسار الصحيح الحصول على أكثر تفصيلا في تحدي ديناميكية السلطة ذات الصلة الجنس ذات الصلة - أو أنه قد خرج من القضبان، و يعاني الرجال الأبرياء الآن، ونحن جماعيا على شفا الذعر الجنسي.

منذ نشر القصة يوم السبت (على موقع فاتنة، دون تعليق من الأنصاري، و نسبت إلى مصدر واحد مجهول)، بعض القراء رأوا العدالة في الإذلال الأنصاري. وقال البعض إنهم لن يدعموا عمله. ورأوا في هذه القصة حالة أخرى للرجل الذي استمر على الرغم من الإشارات الحرفية والضمنية أن الجنس ليس ما تريده المرأة. ورأى البعض أن هناك المزيد من الأدلة على أن المشاكل هي نظامية، وتخلل حتى اللقاءات "العادية".

لاري نصار والدبغة لتشكك الألم الإناث.

مثل إرس والأطباء في جميع أنحاء البلاد، أكد المسؤولون في ولاية ميشيغان لضحايا نصار أن شيئا كان خاطئا.

وبصفته طالبة في فريق الكرة اللينة في جامعة ميشيغان، ذهب تيفاني توماس لوبيز إلى لاري نصار، المعالج الرياضي في المدرسة، لألم الظهر. إن معاملة "نصار" الخاصة التي استخدمها نصار في العديد من مرضاه، بما في ذلك لاعبي الجمباز الأولمبيين الأمريكيين، شاركوه في إدخال أصابعه إلى المهبل. يعتقد توماس لوبيز شيء يبدو قبالة. ولكن عندما أبلغت عن السلوك إلى مصير تيتشنور هوك، مدرب رياضي مسو، وقالت تيشنور-هاوك قالت لها لا داعي للقلق: كان هذا "العلاج الطبي الفعلي."

وقال توماس لوبيز ل إسبن: "لقد وجهتني نفسي، وجعلت الأمر يبدو وكأنني مجنون".

وفي الأسبوع الماضي، شاركت قرابة 100 امرأة قصص مماثلة عن لاري نصار في قاعة محكمة بالمقاطعة في لانسينغ بولاية ميشيغان. وكثير منهم كانوا من طلاب جامعة ميشيغان - ووفقا للتحقيق الأخير الذي أجرته شركة ديترويت نيوز، أبلغ ستة على الأقل عن سوء المعاملة لمديري الجامعات. كلهم قالوا إنهم تلقوا نسخا من نفس الرد: "إنه طبيب أولمبي". "لا توجد طريقة". يجب أن تكون "سوء فهم ما يجري". توصل التحقيق في الباب التاسع من الفصل التاسع إلى استنتاج مماثل: لم يكن سلوك نصار الطبيعة الجنسية ". وقالت كريستين مور، محقق الجامعة في الباب التاسع، إن النساء على الأرجح لم يفهمن" الاختلاف الدقيق "بين الإجراء الطبي المناسب والإساءة الجنسية.

عندما يرفض الطبيب الديني أن يعاملك.

إن إدارة ترامب تجعل من السهل على مقدمي الخدمات الطبية الاعتراض على الإجراءات على أسس دينية. هل سيعاني المرضى نتيجة لذلك؟

وفي عام 2018، تقدمت ممرضة قابلة تبلغ من العمر 27 عاما تدعى سارة هيلويغ بطلب للحصول على وظيفة في مراكز صحة الأسرة في تامبا، وهي مركز صحي مؤهل اتحاديا. كانت عضوا في الرابطة الأمريكية لأطباء التوليد وأمراض النساء، وهي جمعية مهنية تعارض الإجهاض.

تقول هيلويج، مديرة قسم الموارد البشرية في عيادة تشاد ليندسي، في رسالة بالبريد الإلكتروني: "أنا قادر على تقديم المشورة للنساء فيما يتعلق بجميع أشكال وسائل منع الحمل، ولكن لا يمكن أن يصف ر. أي قضية مع أساليب الحاجز والتعقيم ".

وأشار ليندسي في رده إلى مشاركة المركز الصحي في برنامج حكومي لتنظيم الأسرة، وهو العنوان العاشر، كأساس لرفضها كمقدم طلب. وقال "نظرا لأننا منظمة العنوان العاشر وكنت عضوا في آبلوغ، ونحن لن تكون قادرة على المضي قدما في عملية المقابلات"، وكتب. وأضاف أن العيادة لا تتوفر لديها أي وظائف للممارسين الذين لا يصفون تحديد النسل.

هل ترامب تصبح ذاتي الوعي؟

ويذكر أن انتقادات الرئيس لأعضاء مجلس الوزراء ويلبر روس وريان زينك تضرب مباشرة بعض أوجه القصور الخاصة به.

أخذ وظيفة مع دونالد ترامب يعني الاتفاق على أن يتعرض أحيانا لهجوم من دونالد ترامب. يذكر ان ضحايا هذا الاسبوع هم وزير الداخلية ريان زينك ووزير التجارة ويلبر روس.

وقال ترامب لروس، وفقا لجوناثان سوان في أكسيوس: "هذه الصفقات التجارية، فهي رهيبة". "فهمك للتجارة أمر فظيع. صفقاتك ليست جيدة. لا شيء جيد ". رفض الرئيس صفقة تجارية كان روس يعتقد أنها مغلقة. كما ورد ان روس ينام بشكل متكرر فى الاجتماعات.

مشكلة زينك مختلفة. أولا أعلنت الإدارة عن توسع كبير في عمليات التنقيب عن النفط في الخارج. ثم احتج حاكم ولاية فلوريدا ريك سكوت، لأن الحفر لا يحظى بشعبية بين فلوريديان، ولأن سكوت حليف ترامب جمهوري ومن المحتمل أن يكون مرشح مجلس الشيوخ الأمريكي في عام 2018، أعلن زينك على عجل أن فلوريدا لن يكون مشمولا بالتغيير. وهذا، بطبيعة الحال، قاد المحافظين في ولايات أخرى للمطالبة بنفس المعاملة. وفي الآونة الأخيرة، اضطرت وزارة الداخلية إلى إعادة الاستثناء.

إهانة عزيز الأنصاري.

الادعاءات ضد الكوميدي هي دليل على أن المرأة غاضبة وقوية مؤقتا - وخطير جدا.

وقد تغيرت الأعراف الجنسية في الغرب بسرعة كبيرة على مدى السنوات المائة الماضية أنه بحلول الوقت الذي تصل إلى 50، والحسابات الحميمة من الأحداث الجنسية الشائعة من الشباب يبدو وكأنه الخيال العلمي: أنت تفهم المفردات وهيكل الجملة، ولكن كل من الأحداث في الفضاء الخارجي. كنت قديمة جدا.

كانت هذه هي تجربتي التي أقرأها عن مقابلة جنسية شابة واحدة مع عزيز أنصاري، نشرت من قبل موقع بابي في نهاية هذا الأسبوع. كان العالم الذي يشكل فيه حلقة من الاعتداء الجنسي حتى الآن من تجربتي الخاصة بالاغتصاب في وقت قريب (التي وقعت على التوالي، خلال إدارتي كارتر وريغان، تقريبا بين اختطاف الرهائن الإيرانيين وبدء حرب فوكلاند) أنني فقط لا يمكن التقاط اللحن. ولكن، مثل قصة نيويوركر الأخيرة "كات بيرسون" - عن عاطفية غير مرغوب فيها وخيبة أمل مخيبة للآمال بين شخصين الذين يعرف معظمهم بعضهم البعض من خلال النصوص - وقد أثبت الحساب رنين عميق وذات مغزى لعدد كبير من الشابات، الذين استجابوا في أعداد كبيرة على وسائل الاعلام الاجتماعية، قائلا انه من المخيف ومثير للغضب مماثلة لتجارب ساحقة من تلقاء نفسها. ومن ثم يستحق القراءة، وفي طريقها، هو مساهمة هامة في هذه المحادثة.

الحياة الحقيقية أو مرآة سوداء؟

على الرغم من أنه قد يبدو وكأنه مسلسل تلفزيوني ديستوبيان، هذا فيلم وثائقي، ورسالته واضحة: نحن جميعا نراقب.

ليس لديك متوسط ​​نموذج البرازيلي.

بالنسبة للنماذج الصاعدة في واحدة من أكبر فافيلاس ريو دي جانيرو، والأزياء هي فرصة لتحقيق الذات.

الحيوان الأكثر صدمة في المملكة.

تستخدم الثعابين الكهرباء بطرق أكثر تعقيدا مما كان يتصوره أي شخص.

يجب أن تعطي خيارات الأسهم الرئيس التنفيذي الخاص بك؟

رونالد فينك | 20 يونيو، 2018.

وقد أصبح من الحكمة التقليدية أن المخزونات الكبيرة خيارات تمنح المديرين التنفيذيين لاتخاذ مخاطر كبيرة. ووجهت لجنة التحقيق في الأزمات المالية التي ترعاها الولايات المتحدة، في تقرير عام 2018، باللائمة على منح خيارات الأسهم للمساهمة في الأزمة المالية للفترة 2007-2010، وخلصت إلى أن "هياكل الأجور هذه كانت لها نتيجة غير مقصودة لخلق حوافز لزيادة كلا الخطرين والرافعة المالية ".

اقتراحات للقراءة.

وجد شوي و تاونسند أن منح خيارات الأسهم لها تأثير إيجابي ولكن معتدل على المخاطرة. وقد أدت الزيادة بنسبة 10٪ في قيمة الخيارات الجديدة الممنوحة إلى زيادة بنسبة 2٪ -6٪ في تقلب سعر سهم الشركة، وهو مقياس للباحثين للمخاطر. وتعزى هذه الزيادة في التقلب في المقام الأول إلى زيادة استخدام الديون.

وقال الباحثون: "نجد أيضا أن زيادة خيارات الأسهم تؤدي إلى انخفاض نمو الأرباح، مع تأثيرات متباينة على الاستثمار والأداء الثابت".

ويزداد تأثير خيارات الخيارات على المخاطر في القطاعين المالي والتكنولوجي. قد يكون ذلك لأن المديرين التنفيذيين لديهم قدرة أكبر على تحمل المخاطر باستخدام المشتقات ومتابعة المنتجات التي هي أكثر خطورة لتطوير.

وتشير النتائج إلى أن المديرين التنفيذيين عموما يأخذون قدرا معتدلا من المخاطر عند تعويضهم عن الخيارات التي قد يشير إليها شوي و تاونسند إلى أنهما وسيلة فعالة لتشجيع المديرين التنفيذيين الذين يخففون المخاطر من اتخاذ مقامرة أكبر والحصول على مزايا ضريبية من زيادة الدين. "قد تكون الزيادات المعتدلة في الخيارات وسيلة فعالة لتشجيع المديرين التنفيذيين على زيادة المخاطرة"، يكتبون.

وإذا كان مجلس إدارة الشركة يريد من الرئيس التنفيذي أن يتحمل المزيد من المخاطر أو النفوذ، فإن زيادة جوائز خيارات الأسهم هي استراتيجية مناسبة، كما يقول شو. ومع ذلك، إذا كان مجلس الإدارة لا يريد الرئيس التنفيذي لها أن تأخذ على مخاطر إضافية، يجب أن يكون على علم بأن خيارات الأسهم تؤدي إلى مزيد من المخاطرة.

وأشارت الأعمال.

كيلي شو وريتشارد آر تاونسند، & كوت؛ يتأرجح للأسوار: ردود الفعل التنفيذية لمنح خيارات شبه عشوائية، & كوت؛ ورقة عمل، شباط / فبراير 2018.

صيف 2018.

عرض المشكلة & رساقو؛

مقالات مميزة.

كبر-لوغو-وايت كريتد ويث سكيتش.

شيكاغو بوث الاستعراض.

البحث عن الدافع عن الأعمال، والسياسة، والأسواق.

والعبث تماما (ومثير للغضب) المديرين التنفيذيين السبب الحصول على دفع الكثير.

لسنوات من الاقتصاديين و [مدش]؛ ناهيك عن الأميركيين اليومية شنقا على براز شريط أو على تويتر و [مدش]؛ جادل عن لماذا حتى المديرين التنفيذيين المتوسط ​​يحصلون على أموال مثل مبالغ سخيفة من المال.

وبطبيعة الحال، وقد تم مكافأة كبار الشخصيات الشركات دائما بهدوء. ولكن في السنوات الأخيرة، بلغ متوسط ​​أجور المديرين التنفيذيين في أكبر الشركات الأمريكية قرابة ستة أضعاف، من 2.8 مليون دولار سنويا في عام 1989 إلى 16.3 مليون دولار اليوم، وفقا لمعهد السياسات الاقتصادية. والسبب الذي حدث بالضبط هو أن الأمر يتعلق ببعض النقاش، حتى بين الخبراء. وتتراوح الحجج من التعامل الذاتي للشركات لمكافآت عادل للمواهب في نظام السوق الحرة.

الآن بحث باحثون من دارتموث وجامعة شيكاغو سنوات من بيانات الأجور لتقديم تفسيرا جديدا: فقد تم تسليم المجالس للرؤساء التنفيذيين أكبر وأكبر الرخويات من أسهم الشركة لأنها لا تفهم كيف خيارات الأسهم و [مدش]؛ عنصرا رئيسيا من الرئيس التنفيذي دفع و [مدش]؛ العمل.

الخيارات التي تسمح للمديرين التنفيذيين للشركات بشراء أسهم أصحاب العمل & # 8217؛ الأسهم بأسعار تفضيلية، صممت أصلا لتقييد كبار المديرين التنفيذيين & # 8217؛ دفع، أو على الأقل تأكد من أن الأجر مرتبط بشكل وثيق بأداء الشركة. لقد كان من المفهوم منذ فترة طويلة أنه إذا كانت الشركة & # 8217؛ ق الأسهم الصواريخ قدما، منحة غنية من الخيارات يمكن أن يؤدي إلى يوم دفع كبير. عادلة أم لا، الطريقة التي تم بها تصميم النظام.

وتبين البحوث الجديدة أن شيئا مختلفا يحدث: فقد سمحت المجالس للمدير التنفيذي أن تسلق أعلى من أي وقت مضى من خلال تقديم المديرين التنفيذيين نفس العدد من الخيارات العام في وسنة، بغض النظر عن أسعار أسهم الشركة. وتعني هذه الممارسة أن كل منح سنوية جديدة تميل إلى أن تكون في نهاية المطاف أكثر قيمة من العام السابق، وذلك لأن أسعار الأسهم تميل إلى الانجراف أعلى بمرور الوقت.

هنا هو كيف يعمل: خيارات الأسهم للشركات (والتي تختلف عن تلك التي التجارة في البورصات) وعادة ما تصدر & # 8220؛ على المال. & # 8221؛ وهذا يعني أنها تعطي المديرين التنفيذيين الحق في شراء عدد من أسهم الشركة بأسعار اليوم، حتى لو كانوا يقدرون في القيمة في المستقبل القريب.

والفكرة هي أنه إذا كان السهم مسطح أو لأسفل، فإن الرئيس التنفيذي جعل أي شيء. ولكن إذا ارتفعت القيمة، فإنه سوف تكون قادرة على شراء الأسهم في ما أصبح سعر مخفضة. وبمجرد ممارسة الخيارات وشراء الأسهم، يمكن للرئيس التنفيذي أن يستدير ويبيع، ويخترق الفرق، ويتقاسم أساسا الثروة التي أنشأها للمساهمين.

المشكلة، وفقا للورقة، هو أن لوحات دون & # 8217؛ ر يكون فهم قوي جدا على خيارات & # 8217؛ القيمة المحتملة، وهو ما يأخذ عادة خوارزمية حاسوبية متطورة (تعرف باسم صيغة بلاك سكولز) لتحليلها.

ولأن قيم الخيارات يمكن أن يكون من الصعب فهمها، فإن المجالس تميل إلى إصدار عدد معين من الخيارات من سنة إلى أخرى، بغض النظر عن قيمة المنحة و الدولار، بدلا من حساب قيمة الدولار المرغوبة وتغيير عدد الخيارات. ولكن بما أن أسعار الأسهم تميل إلى الانجراف صعودا مع مرور الوقت، وهذا يمكن أن يؤدي إلى ما يبدو في وقت لاحق مثل خطوة عظمى. تمنح منح الخيار قيمة أكثر وأكثر كل عام و [مدش]؛ ببساطة لأن خيارا على حصة ذات قيمة اسمية عالية هو أكثر احتمالا مربحا من خيار على حصة مع قيمة اسمية منخفضة.

الكاتب كيلي شو، من جامعة شيكاغو، يقول المجالس & # 8217؛ خطأ واضح هو واحد مشترك، أبرزها سنوات من البحث في مجال الاقتصاد السلوكي، ويشبه إلى حد كبير طريقة العمال الحصول على الخلط حول تأثير التضخم على القيمة الحقيقية من رواتبهم. & # 8220؛ انها & # 8217؛ s & أمب؛ 8216؛ الوهم المال، '& # 8221؛ كما تقول. & # 8220؛ الناس يميلون إلى التفكير في الوحدات الاسمية، وليس الدولار الحقيقي. & # 8221؛

لفهم، والنظر في مثال بسيط: في السنة الأولى، ومجلس إدارة خيارات الرئيس التنفيذي لشراء 10 أسهم بسعر 10 $. يتسلق السهم 10٪، إلى 11 $. الرئيس التنفيذي يتقاضى، دفع 100 $ للأسهم بقيمة 110 $، وتحقيق ربح 10 $.

الآن تخيل أنه بعد 10 سنوات. السوق بشكل عام، أو خفضت الشركة عدد الأسهم وزيادة قيمتها الاسمية من خلال تقسيم الأسهم العكسي، بحيث أن كل سهم يتداول الآن في 20 $. ومع ذلك، لا يزال المجلس في العادة من إصدار خيارات لشراء 10 سهم بسعر السوق، في هذه الحالة 20 $. مرة أخرى سعر السهم يتسلق 10٪، وهذه المرة إلى 22 $. الآن، ومع ذلك، فإن الخيارات تعطي الرئيس التنفيذي فرصة لشراء 220 $ بقيمة الأسهم 200 $. وبعبارة أخرى فإن الرئيس التنفيذي & # 8217؛ s مكافأة لنفس عثرة الأسهم 10٪ وقد تضاعفت.

المحتوى المالي المدعوم.

يمكن لوحات حقا أن يكون هذا المفصل رأسه؟ جمع الباحثون الكثير من الأدلة التي تشير إلى أنها قد. وبالنظر إلى عدد الخيارات التي تمنحها شركة S & أمب؛ P 500 للشركات على مدى عقدين تقريبا بين عامي 1992 و 2018، وجدوا أن حوالي 20٪ من المجالس الزمنية أبقى ببساطة عدد الخيارات التي منحت لهم إلى كبار المسؤولين التنفيذيين نفسها من سنة واحدة إلى التالي. هذا قد لا يبدو مثل كل ذلك بكثير. بيد أنه كان إلى حد بعيد أكثر لوحات التحرك شيوعا، وهو ما يحدث تقريبا أربع مرات أكثر من أي منحة أخرى.

ووجد الباحثون أيضا أنه عندما تختلف المجالس عدد الخيارات الممنوحة للرؤساء التنفيذيين، فإنها غالبا ما التقطت أرقام مستديرة، مثل زيادة عدد الخيارات بنسبة 10٪ أو مضاعفة ذلك. ويقول الباحثون إن هذا السلوك يشير إلى أن المجالس تميل بالفعل إلى التفكير في المنح من حيث عدد الخيارات وليس قيمة الدولار.

هناك بعض الاخبار الجيدة. في السنوات القليلة الماضية، فقد حصلت على الكثير من الصعب على لوحات لتخلي عن المخزن. ابتداء من عام 2006 تم طلب شركات كبيرة لمعرفة قيمة الدولار من الخيارات و [مدش]؛ والكشف عنها للمستثمرين. وخلص الباحثون إلى أنه منذ ذلك الوقت، يبدو أن المجالس أصبحت أكثر تفهما حول كيفية تقديم المنح إلى المديرين التنفيذيين، كما أن معدل نمو مدفوعات الرئيس التنفيذي قد انخفض أيضا.

ولكن هذا لا يعني بالضبط لوحات تحولت مرة أخرى على مدار الساعة. ووفقا لمعهد السياسات الاقتصادية، فإن الرئيس التنفيذي النموذجي جعل نحو 58 أضعاف متوسط ​​العمال في عام 1989. وبحلول عام 2018 ارتفع إلى أكثر من 300 مرة.

المحتوى المالي المدعوم.

قد يعجبك.

قصص من.

الاشتراك في النشرات الإخبارية لدينا.

الاشتراك & أمب؛ حفظ.

الاشتراك في النشرات الإخبارية لدينا.

قد يتلقى المال تعويضا عن بعض الروابط إلى المنتجات والخدمات على هذا الموقع. قد تكون العروض عرضة للتغيير دون إشعار.

تأخرت عروض الأسعار 15 دقيقة على الأقل. بيانات السوق التي تقدمها البيانات التفاعلية. إتف وصناديق الاستثمار المشترك المقدمة من مورنينستار، وشركة داو جونز الشروط والأحكام: دجيندكسيس / مدزيدكس / هتمل / تاندك / indexestandcs. html.

بيانات مؤشر ستاندرد آند بورز هي ملك لشركة شيكاغو ميركانتيل إكسهانج Inc. ومرخصيها. كل الحقوق محفوظة. البنود و الظروف. مدعوم من قبل حلول البيانات التفاعلية المدارة.